工商時報【魏喬怡╱台北報導】

儘管美國第1季經濟成長力道減緩,但美國聯準會(Fed)5月會議並沒有改變漸進升息的態度,市場預期Fed於6月升息1碼的機率仍高。柏瑞投信表示,Fed近期釋出縮減資產負債表和利率持續正常化的消息,對於全球金融市場的影響不大,加上美國經濟仍處於成長正軌,預期景氣緩步回升將帶動金融業獲利回溫和信用風險下降,特別股相對於其他資產類別仍有表現空間,尤其金融業特別股最具投資利基。

柏瑞投信指出,自從新版巴賽爾協定的資本規定生效和陶德法蘭克金融改革法案實施以來,全球銀行業資本適足率在過去5年持續上升。根據聯準會統計資料顯示,美國銀行業普通股本的資本適足率,已從1941年的8.9%上升到2016年的9.2%,為75年來的最高水準,顯示銀行業的信用風險大幅降低且基本面持續好轉,市場預期銀行業的風險溢酬(Yield Spread)可望持續下降。

柏瑞投資特別股海外投資顧問卡洛夫(Vladimir Karlov)表示,相對於長天期的美國國庫券與美國信用債市,特別股的估值相對具有吸引力,且具有相對較多的投資機會,亦可作為投資組合多元配置的選項之一。此外,多數特別股與債券一樣擁有信用評等,但觀察特別股的發行企業通常擁有較高品質的投資等級信評,而具有相對較高信評的特性將有助於緩和投資組合波動的信用風險。

雖然特別股市場還是會受到Fed升息的干擾,但市場預期Fed下半年可望維持緩升息的步調,預料對特別股市場的衝擊不大。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,如果從主要資產指數的殖利率水準來評估,特別股也相對具有較佳的收益特性。根據彭博統計,截至5月8日,美林特別股指數的殖利率為5.37%,僅略低於美林美國高收益債券指數的6.13%,但高於美林美國投資級債券指數的3.33%。

馬治雲指出,特別股的研究團隊投資決策流程將以美元、歐元及英鎊等主要貨幣所發行的特別股為觀察範疇,再經過基本面、價值面及技術面(FVT)分析流程篩選後,鎖定基本面較佳的特別股為投資標的,以追求長期之投資利得為主要目標。未來投資策略除穩定伺機在看好的長期個股逢低買進外,也將針對同一發行人的相對價值分析,進行配置調整的換股策略。

行政院今(23)日宣布,將提出擴大內需特別預算,規劃軌道、水環境、綠能、數位科技與城鄉建設等五大「前瞻基礎建設」計畫。其中,台中市政府爭取的「大台中山手線」、「捷運藍線」、「捷運綠線延伸彰化」等軌道建設,均獲政院納入,在軌道建設前瞻基礎建設計畫總經費4,241億元中,中市所提山手線等三大交通建設經費(中央負擔部分)獲列入約2千億元,比率占約47%,可説獲中央最大力道的支持。對此,台中市長林佳龍表示,感謝中央支持,盼盡快為台中奠定快速發展的基礎。

?此次行政院核定擴大內需特別預算「前瞻基礎建設計畫」共框列8825億元,其中軌道建設列4,241億元,占48%,是為特別預算之最大宗,而台中市所提山手線丶藍線捷運及綠線捷運延長至彰化市等三項,由中央核列預算部分,包括山手線900多億丶捷運藍線800多億丶捷運綠線由烏日延伸至彰化市120多億,總計核列近2千億,占軌道基礎建設(中央負擔部分)47%,換算佔總特別預算22.5%,可説獲中央最高數額的支持,為全國之冠。

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房屋貸款增貸林佳龍說,自十年前開始推動的大台中環狀鐵路網(山手線),歷經多年,終獲蔡英文總統執政的中央政府拍板定案;改革「假BRT」後,亦成功爭取到中央核定中捷藍線計畫;中捷綠線延伸至彰化,更進一步落實中彰投苗區域聯合治理,中部的崛起指日可待。

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包括清泉崗機場升格為台中國際機場、五大創研計畫率先通過台中領航的智慧機械之都、打造霧峰省議會為國際非政府組織中心、中央地方合作興建國家級水湳會展中心等案,均顯示中央政府建設大台中的決心。至此,林佳龍重要政見「大台中123」(一條山手線、兩大海空港、三大副都心),均已進入實質執行的階段。

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市府表示,為建構全面且便捷的交通路網,市府提出山手線、環線公路網整合、捷運藍線等。其中,山手線由成功到追分段的雙軌工程(下環微笑線),已於去年10月獲行政院核定,預算由中央全額負擔;本次前瞻計畫進一步核定之大甲到后里的新建鐵路(上環彩虹線)、追分到大甲的海線鐵路雙軌高架化、大慶至烏日的山線鐵路高架化,形成台中完整的環狀鐵路。

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市府表示,山手線除可帶動台中多核心都市發展、縫合鐵路兩側都市土地外,也可望提升海線鐵路軌道容量,節省旅行時間,創造約1700億元經濟效益。

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中捷藍線方面,路線規劃西起沙鹿車站,高架行經台灣大道,於台中工業區附近地下化,至台中火車站旁之干城轉運中心,串聯台中火車站、沙鹿火車站、中捷綠線G9站、朝馬、中港、沙鹿轉運站等大眾運輸場站,帶動沿線產業及觀光發展,完成後可望帶來1186億元的經濟效益。

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台中市交通局王義川局長指出,林佳龍在第一任內爭取核定的交通建設,比前市府時期十幾年還多,專業和完整的政策推動,終獲豐富成果。

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此外,市府也提出「環線公路網整合」、「綠水園道」、「中台灣國際創客聚落計畫」等重要計畫,爭取後續列入行政院前瞻基礎建設的細項計畫。有關「環線公路網整合」,市府將於台74線增設匝道與智慧交通管理,並推動都會環線串連計畫及中彰路網串連計畫,強化都會、山海屯及中彰區域可及性,建構高效能的區域人流、物流網,實現一小時大都會生活圈,計畫年期自今年至113年。

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大台中環線公路網整合後,預估可縮短旅行時間20%、改善交通壅塞15%,每年減少的二氧化碳排放量,相當於10座台中都會公園或35座大安森林公園。

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在水環境方面,市府表示,台中河川流域豐富,市府規劃包括麻園頭溪、梅川、綠川、柳川、旱溪、筏子溪、潮洋溪等7條河川的「大台中綠水園道」爭取中央支持,盼透過都市水岸的改造翻轉,創造與水共存的親水空間,並可提升境內觀光產值,展現城市軟實力。

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市府也規劃「中台灣國際創客聚落」,預計落腳於台中車站專用區,將把青年流行文化、創業團隊、文創業者、社房子增貸條件會住宅、青年旅店等與大車站計畫結合共同發展,希望吸引民間企業及國際性產業進入,塑造中部創客聚落典範,目前正全力爭取中央支持。

本息平均攤還法

每期償還固定的本息總額,但本金與利息所佔比例每期都不同,本金部分逐漸增加、利息部分則逐漸減少。

放款

是金融機構授信業務的其中一種,依期間的長短可分為短期授信、中期授信及長期授信,除此之外也可分為擔保授信及無擔保授信。

股票質借

小額信貸推薦當手中持有股票又有短期資金週轉的需求,可向銀行提出申請股票質押貸款,經銀行核淮後申請人持「證券存摺」向集保公司辦理質權設定完成後,銀行即可撥款。

信用評分

信用評分為衡量信用申請者違約或逾期風險所計算的一種數值。放款機構利用它對所有申請信用的消費者加以排序,決定信用申請者是否符合資格,及其可貸款金額與適用利率,銀行會依申請者的年資、薪資等等做一個快速篩選,一旦分數不足,即無法申請貸款。

保單借款

保險人有資金需求時,可以用自己的保單來向保險公司質借,只要被保險人投保超過一定期間,保單就有一定的價值準備金,保戶即可提出申請保單質借。

帳戶管理費

銀行為節約成本所訂定,若存戶存款金額未達銀行標準,又沒有辦理銷戶,銀行就會收取帳戶管理費。一般申請貸款而辦理的帳戶,也會收取帳戶管理費。

票貼

憑未到期票據去銀行辦理貼現,但銀行通常會接受的客票必須是公司皆為正常營運的應收票據,此種借款方式即是「調現」、「票貼」。銀行通常僅會給予票款約八成的貸款額度,並需要以客票當作副擔保品,以票到期所回收的票款,來作為還款來源。如急需運用到現金,就可拿還未到期的票據先去銀行做抵押,換取資金靈活運用。

連帶保證人

按實務上的判例,連帶保證人等同於債務人,民法中未有「連帶保證人」的規定,針對連帶及保證於民法中的相關規範有債編第四節「多數債務人」與第二十四節「保證」兩種定義。

連帶債務(即多數債務人)乃出自於民法§272條:數人負同一債務,明示對於債權人各負全部給付之責任者,為連帶債務。而保證之意義係出自於民法§739條:稱保證者,謂當事人約定,一方於他方之債務人不履行債務時,由其代負履行責任之契約。但保證人尚擁有先訴抗辯權,在債權人未就主債務人之財產強制執行而無效果以前,保證人對於債權人得拒絕清償(民法§745)。

由於保證人尚有保證人之先訴抗辯權保障權益,債權人針對債權保全時需先對主債務人之財產強制執行,待無效果後,方能對保證人之財產強制執行,債權回收上需耗費不少時間。故債權人多在契約中將保證人附帶「連帶」二字,使保證人成為連帶債務人,該筆債務成為連帶債務,造成連帶保證人與主借款人負同一債務的狀況,致達成民法§272條之要件。而連帶債務之債權人,得對於債務人中之一人或數人或其全體,同時或先後請求全部或一部之給付,連帶債務未全部履行前,全體債務人仍負連帶責任(民法§273),因此在法律關係上,連帶保證人等同於連帶債務人。

循環型貸款

貸款依還款方式可分為本息攤還貸款與循環型貸款,本息攤還貸款為核貸後依約定的貸款年限,按期攤還每期償還本金及利息;而循環型貸款則是指銀行核定一個額度,於額度內循環動用的貸款方式

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陳克廷

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